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平台币,能跑赢比特币吗?

大地回春飞 2019-12-3 20:29 35人围观 资讯

在本文中,我将讨论平台币(ET)作为一种投资的利弊。这里的重点不是像0x这样的去中心化交换协议的本地代币,而是由集中交易所(如币安、火币和许多其他交易所)发行的代币。

决定一种代币是否是好的投资的第一步是了解它的目标、机制和市场适合性。在本文中,我将详细讨论这些方面。

大约在2017年年中,平台币开始出现。它们被归类为实用代币,因为它们的目标是为交易所的用户提供一些优势。例如,这些代币可以用来奖励在交易所创造流动性的做市商,也可以用来降低交易费用或给予交易所用户一些治理权。不同的交易所使用这些特性的不同子集作为其平台币的功能。由于这些平台币中的一些已经取得了巨大的成功,他们得到的关注正在上升。

平台币为投资者带来了惊人的投资回报率。

币安的BNB是平台币成功的一个很好的例子,对它的持有者来说,这是一场明显的胜利。在经历了长久的熊市后,比特币的价格有所上涨,而与此同时,BNB目前的BTC交易量创下历史新高(ATH)。根据BNB价格表,BNB为7个月前购买该币的用户带来了10倍以上的利润,比不到一年前的ICO价格则高出105倍以上。

1.平台币效用

平台币旨在为代币持有者提供多种优势,最常见的优势是交易费用折扣,例如币安为所有使用BNB支付交易费用的用户提供逐年下降的折扣,火币为HT持有者提供交易费用的分级折扣。折扣的金额取决于用户的HT余额,最高可达50%。

另外,KuCoin交易所将交易所每日交易费用的50%给予KCS的持有者作为每日分红。

其他常见的优势是治理权和空投。交易所允许他们的平台币持有者在一些交易所相关的事情上有发言权,比如新币上市。此外,当用户将新上市资产存入交易所时,交易所会根据平台币持仓量进行空投。事实证明,这种空投方式既有助于增加新上市资产的流动性,也有助于增加平台币的用户基础。

除了平台币持有者获得的直接利益外,交易所还采用多种策略来提高其平台币价格,最常见的策略是回购。交易所承诺用其部分利润(比如20%)从用户手中回购代币,在某些情况下,还会销毁回购的代币。比如,币安和Kucoin都承诺通过回购计划将他们的平台币供应量从2亿减少到1亿。

币安用来提高BNB价格的另一个明智策略是“将小额余额转换为BNB”功能。交易所推荐计划的结果是,许多币安用户收到少量不同的代币,这些代币的余额可能太小而无法在交易所进行交易。但是,币安允许用户(每天仅一次)将这些小额余额转换为BNB。这些转换过程在大量币安用户上的聚集产生了对BNB代币的购买需求,从而推高了价格。

2.平台币价格与交易绩效的相关性

虽然平台币在法律上没有被定义为股票,但其价值显然与交易所的业绩挂钩。BNB的显著收益是币安在吸引用户方面取得巨大成功的直接结果——按每日交易量计算,币安是目前最大的加密货币交易所,火币的HT也有类似的观察结果。

有很多人尝试量化平台币价格和交易所绩效之间的关系。方法之一是Coinfi在对平台币进行分析时提出的代币价值与交易量(TVEV)比率,仅通过将平台币的总市值除以24H交易所交易量即可获得TVEV指标。由于TVEV比率在很小的范围内变化,这表明平台币价格与交易所表现之间存在很强的相关性。

平台币价格的大幅上涨(因此相应的TVEV比率)通常与交易所的利好消息有关。一个重要的例子是,去年在币安成立10亿美元投资基金的消息以后,当年6月BNB价格迅速上涨。

本文还探讨了另一种将平台币价格与交易所绩效联系起来的方法。在分析中我们发现,BNB价格与交易所网站的访问者数量有关。这种方法的一个缺点是,它没有考虑其他访问交易所的方法,比如移动应用程序或api。

3.平台币的风险

虽然平台币为投资者带来了惊人的投资回报率,但也存在一些风险。

主要问题是法规遵从性。根据许多专家的说法,所有主要的平台币都是作为实用代币销售的,这些代币不受证券法的约束。然而,由于种种原因,平台币是我们目前拥有的最接近于“通证化股票”或“通证化证券”的东西。事实上,KCS在KuCoin的推广中被宣传为“股票”。

将平台币归类为证券将使其投资成为一个更加复杂的过程。虽然我不能自称是证券法专家,但有许多原因使平台币与上市公司的股票非常相似。

平台币目前在交易所的生态系统中扮演着重要的角色,允许所有者仅通过拥有代币就可以获得独家利益(折扣/红利),这类似于股票所有权的股息。

可以证明的是,平台币的价格与交易所的性能紧密耦合,交易所计划添加新服务或将其业务扩展到其他领域——这又一次类似于股票价格与上市公司业绩之间的关系。

授予平台币持有者的治理权类似于股东的投票权。目前,这些治理权没有法律约束力。然而,随着交易所之间竞争的加剧,这种情况未来可能会改变。

另一个可能严重影响平台币估值的威胁是安全事件。2017年1月Coincheck被盗这样规模的重大安全事件可能会让交易所陷入混乱。尽管2017年多家加密货币交易所发生了安全事故,但像币安这样的大型交易所似乎正在采取适当的安全措施来防止此类事故的发生。

第三个风险是加密货币市场的迅速变化。价格的迅速变化可能对平台币的估值产生重大影响。不到18个月前,像Poloniex这样的平台曾是领先的加密货币交易平台,而目前它已经在竞争中落后了。如果币安也会出现类似的情况,那么BNB的价格就会急剧下降。

总之,平台币代表了一类非常有趣的代币,它们的概念和机制可以成为更一般的通证化股票的大门。平台币的独特之处在于,它代表了真实的基础设施项目和现有公司,使其成为机构和传统投资者更安全的投资选择。

我期待更多的加密基础设施项目,如信息网站和研究分析公司推出他们的业务支持的代币,该行业的增长将推动监管变得更加清晰,使投资者能够正确评估投资风险。





来源网址:http://www.yidianzixun.com/home?page=article&id=0Nxt0SsT

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